存在春节影响的情况下，2025年1月挖掘机、装载机总体销量均实现增长，其中国内销量接近持平，出口销量微增，好于预期。从产品电动化率角度来看，挖机电动化率仅0.14%，处于初步阶段，装载机1月电动化率达 13.7%，相比 2024 年全年提升3pct 以上，预计电动化趋势将继续深化。我们预计2025年工程机械国内、海外市场将迎来共振向上，头部企业利润率继续提升，基本面持续向好。